来源：深圳商报-读创
读创/深圳商报记者 朱峰
电信巨无霸中国电信回归A股，市场为之瞩目。但几乎没有人能想到，电信上市次日即报跌停，而且是一字跌停，投资者毫无出逃机会。
当天，中国电信市值蒸发557亿元，不过总市值仍超5000亿元。
在中国电信的股吧中，有网友称：“万万没想到，新股这样玩！”有网友表示“玩的就是心跳？”不过也有网友在盘中较为乐观地表示：“静等地天板。”
▎11年来A股最大IPO
8月20日，中国电信正式在上交所主板挂牌上市，自此，中国电信正式实现“A+H”境内外资本市场的全布局。
据中国电信A股上市公告书披露，此次A股IPO发行价为4.53元/股，发行股数为103.96亿股。若全额行使本次A股发行超额配售选择权，中国电信本次发行募集资金总额541.59亿元，募集资金净额537.27亿元。
不包括计划在A股上市的中国移动和先正达，中国电信首发募集资金规模创下近11年来（2010年农业银行上市以来）A股IPO之最，在整个A股历史上也排在第五。
▎上市首日濒临破发
20日当天，中国电信开盘后走势平淡一度回落至接近发行价，不过临近午间突然快速拉升触发盘中停牌，下午开盘后继续大涨一度触及上涨44%，最终报收6.11元/股，市值突破5578亿元。濒临破发，也让不少中签的股民心情沉重。
由于发行规模较大，中国电信A股属年内较容易中签新股，网上中签率高达0.95629301%，为2016年新股实施信用申购制度以来第三高，仅次于三峡能源和邮储银行。
“没破发就不错了。”谈及中国电信A股上市，多位业内人士曾向媒体表达悲观预期。
中南财经政法大学数字经济研究院执行院长盘和林表示，作为传统电信运营商，中国电信的定价其实已经不低，同时中国电信规模较大，股价难以出现大幅波动，同时中国电信在港股市场上的表现亦属弱势。
▎股价重挫股民很受伤
跌停，总在猝不及防时到来。8月23日，中国电信收报5.5元/股，跌停板的封单高达逾千万手，最新总市值5023亿元，较上个交易日缩水超557亿元。
股价重挫，最受伤的无疑是上周五抄底的资金。8月20日龙虎榜数据显示，游资、“散户”是为此次炒作的主要推手，招商证券股份有限公司上海牡丹江路证券营业部净买入超4.2亿元。与此同时，机构则选择了逢高出货。8月20日龙虎榜数据显示，卖出席位方面有4家机构上榜，合计净卖出4.69亿元。
另外，如果中签股民没有选择在上市当天抛售，那么等到23日收盘，中一签中国电信仅获利不到千元，而且，接下来的走势尚难预料。
在香颂资本董事沈萌看来，中国电信A股上市次日跌停，或与其近几年的业绩表现不佳有关，且收益率也持续下滑，“特别是作为大盘股，其首日表现并没有实质预期支撑”。
此外，当天中国电信港股的走向也不尽如人意，截至收盘下跌1.79%，报收2.74港元，这已经是其连续第四天出现下跌，累计跌幅近10%。
对于中国电信在A股的股价表现，市场不乏悲观预期。其中重要原因之一是电信A股与H股两地股价溢价过高。同花顺数据显示，中国电信A股股价23日跌停后，与公司港股股价的溢价率仍高达139.73%。反观中国联通，其A/H股的溢价率仅为13.64%。
值得注意的是，在机构选择大笔抛售的同时，券商开始鼓吹中国电信的配置价值。
安信证券、申万宏源证券等多家头部券商均于8月22日通过发文、举办电话会议等方式唱多中国电信。主要逻辑为，三大运营商提速降费的压力将会在未来几年边际减弱，运营商在利润端的表现在未来将会获得较大的提升。
▎业绩较中国移动显逊色
据悉，中国电信成立于2002年，是中国领先的大型全业务综合智能信息服务运营商。而在回归A股的前夕，中国电信也公布了2021年上半年业绩。报告期内，中国电信实现经营收入为2192亿元，同比增长13.1%；净利润为177亿元，同比增长27.2%。营收和净利润增幅均达到两位数，成绩单还算不错。
但是，相比另一通信巨头中国移动而言，中国电信仍显逊色。财报显示，中国移动上半年营运收入为4436亿元，同比增长13.8%，净利润亦同比增长6%至591亿元。无论是营收还是净利润，中国电信均相差甚远。
不过，中国电信近几年的创新业务颇为亮眼。数据显示，今年上半年，中国电信产业数字化业务收入达到501亿元，同比增长16.8%，5G应用场景较2020年底增长近一倍；云业务方面，上半年天翼云收入达到140亿元，超过去年全年，在行业中持续领先。
审读：谭录岗
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